中信证券认为，双碳和新型电力系统建设仍将是贯穿“十五五”的电力系统建设主旋律，一方面，大量特高压项目纳规/拟纳规夯实特高压重大项目的建设和发展预期；另一方面，在AI发展对电力需求持续提升，全球电力设备更新大周期的背景下，算电协同等新业态持续探索发展。建议关注与内需重大项目建设相关的设备龙头以及与数字电网、算电协同等先进技术发展趋势相关的企业。
国盛证券认为，各算力枢纽地区近期纷纷发布算力发展相关政策，加速算电协同实际落地。建议关注算电协同三条投资主线：主线一，算电一体化运营商商业模式升级下最具重估弹性。这类公司同时拥有电源侧资源、售电/配电/虚拟电厂等交易能力，并开始切入算力租赁与数据中心服务，其收益模式由传统“发电量×电价”逐步延展为“绿电供给+用能服务+算力服务+环境权益”，因此盈利跃迁幅度可能最大。主线二，算力枢纽对应区域绿电运营商，“算随电动”是当前产业最成熟、最具可见性的主路径。绿电直连直接降低度电成本并锁定长期用能价格。主线三，电网升级与智能调度。数据中心对电网跨区、调度能力以及智能化程度都提出更高要求。部分算力枢纽可能面临电力缺口问题，电网原有输配能力可能难以匹配快速增长的算力用电需求。
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